现在的1万块，相当于1978年的1600块，反过来当时的万元户，则相当于现在的6万元。过去35年，6万元仅仅是城镇职工一年的平均工资，根本不算财富，也不会引来羡慕，令人难以接受。

　　中国经济的飞速发展，伴随着物价的不断上涨，经年积累之后，物价的落差产生出一个持续的争论话题：80年代的1万元，相当于现在的多少钱？或者，现在的100万，再过20年，又相当于多少钱？这个话题，既是酒桌饭局上的话题，也是经济学家们研究的问题，要完整、正确的回答并不容易。

　　从正统的经济统计数字来看，答案最为清晰。从1978年到2014年，居民消费价格指数CPI平均为105。这也就是说，物价每年上涨5%，37年间物价变为了原来的6倍多。现在的1万块，相当于1978年的1600块，反过来说，当时的万元户，则相当于现在的6万元。显然，这个最为清晰的答案与老百姓的感受差异巨大。80年代初期，万元户是一个令人羡慕的称号。1万元的存款，在那个时候意味着一笔巨大的财富。时间过去35年，6万元仅仅是城镇职工一年的平均工资，根本不算什么财富，也不会引来羡慕。最为清晰的答案，令人难以接受。

　　造成这种现象的，有居民消费价格指数CPI本身的原因。人们生活所需的商品非常之多，随着时代的发展，还在变得越来越多，不同阶层、购买不同商品的人群，对物价上涨的感受都不相同。CPI永远是一个抽样，不可能覆盖人们生活的所有方面。

　　比如，CPI没有包含房价，虽然房产作为一种资产并不应该包含在内，但是，房价却是人们感受物价的重要因素。再如，中国的CPI中，猪肉占比过大，而随着经济水平的发展，恩格尔系数的提高，食品对人们物价的感知的影响会越来越小。所以，CPI与人们的感受之间存在系统性偏差。而且，CPI作为政府向社会公布的物价指数，具有一定的政治压力，在中国现实之下，也会出现一些失真。

　　正是由于CPI不符合人们的感受，人们开始关注其他方法推导出来的通货膨胀率。弗里德曼有句著名的话：“通货膨胀归根结底是个货币现象。”作为货币主义理论大厦的地基，费雪公式MV=PT，一定程度上能反映社会的价格上涨水平。在这个公式当中，M是指货币总量，V是指货币流通速度，P是指商品的平均价格，T是指总交易商品量。简单的说，货币的流通数量一般不变，当全社会的商品产量不变的时候，货币增加了，价格就会上涨。在真实世界中，货币量增长的同时，社会每年也在创造出新的财富，这就表现为GDP的增值。也就是说，货币量与产品的量都在同时增长。所以，不能说钱增加了两倍，购买力就会变为原来的二分之一。

　　相对来说，费雪公式依据的是一些不那么具有政治压力，也相对没有系统性偏差的数字。2000年到2010年，央行数据显示我国货币供给年均增速19%左右，统计局数据显示实际GDP年均增速为10%，货币流通速度增长率经测算略为正，那么按照费雪方程的一个变形：m+v=p+y，中国的年均通胀率大约9%，即十年翻了一番，远高于统计局给出的CPI年均1.7%的增速，似乎更符合我们的切实感受。

　　不过，基于费雪公式的推导也有很多问题。除了本身的固有问题外，费雪公式还有很多中国特有的问题。首先，货币的国际化使一部分货币没有参与国内交易，最近几年人民币的这个趋势越来越明显。更重要的是，中国有着自己独特的市场化与货币化进程，随着改革开放，很多本来不以价格计算的商品与福利，进行了市场化。比如房租，以前是福利性质，只收取很少的房租，单位分房甚至不需要房租。市场化时候，房租成为居民支出的一个重要部分。这一方面，推动着CPI的上涨，另一方面，这个独特的货币化进程并不在费雪方程的考虑之中，中国经济中“凭空冒出来”很多本来就存在，不能计入GDP增量，但却实实在在的从不需要货币进行交易变为了需要货币进行交易，从而吸收了增发的货币。从这个角度，又抑制了增发货币带来的通货膨胀。

　　房地产是一个典型例子，房产从不可交易，变为可以交易，并且持续上涨，消耗掉大量的增发货币。在“4万亿”的大投资中，货币的增量直接成为房产上涨的推动力，但与此同时，却抑制了其他物价的上涨。从2009年到2012年，房价飞速上涨，但平均CPI指数仅为2.7%，非常温和。

　　由此可见，现有的经济学与统计学，并不能完美的告诉我们，80年代的1万元相当于现在的多少钱。

　　其实，笔者认为，这个问题争执不下的一个重要原因是，通货膨胀是个货币现象，而“80年代的1万元，相当于现在多少财富”却同时是一个心理现象。无论是费雪公式还是CPI，也许能反映购买力，但却不能反映人们心理上的对生活，乃至财富评价的膨胀。

　　衣食住行，乃百姓头等大事。比如服装，80年代乃至90年代，人们的服装需求，基本上着眼于面料、款式，而当下，品牌成为一个非常重要的因素。品牌当然是有溢价的，比如，耐克鞋，或者退一步，哪怕是一双特步运动鞋，都没有办法直接与80年代的解放鞋进行比较。所以，除了CPI、费雪公式本身的技术性问题，这些参数与实际财富感受之间永远充满差异。

　　再如饮食，在过去，50元一个月的工资，即使只能粗茶淡饭，也能让一家其乐融融，但在今天，300元即使能买来同样的饭菜，但没人会认为，一个月只能吃上三顿肉算是正常的生活。

　　除了对生活评价的提高，人们对财富的评价也发生了改变。记得80年代的时候，一台14寸的日本进口彩电大约要1000元。在那个时候，这样的一台彩电可以引来邻居的羡慕，可以成为出嫁光鲜的嫁妆。随着技术与经济的发展，同样1000元可以买到的彩电变为了32寸的液晶，但却不再光鲜，甚至变为了寒酸、拿不出手的东西，而轿车则成为了人们眼中的财富性产品。80年代，一万元能办出风风光光，震惊四邻的婚礼，而现在，一辆稍微能带来面子的车子本身，也要七八十万，再加上婚礼、招待，80年代1万元的财富感，如今恐怕要变为两三百万，而这绝非通货膨胀所能解释。

　　可见，当我们讨论80年代的1万元相当于现在的多少，或者现在的100万相当于20年后的多少时，除了理论上的购买力以外，还包含了随经济发展而不断膨胀的财富观。

　　至于现在100万，在以后意味着何等的财富，则更难回答。需要提醒的是，从78年到现在，经历过价格闯关，经历过92年之后的经济过热，经历过政府手中缺钱，不得不发钞以应付赤字的阶段，所以，某种程度上，用过去的通货膨胀推断未来并不准确。

　　更重要的是，从80年代到现在，中国一直处于经济增长与人口红利之中，但在未来，这些持续性的利好会逐步消失，转型的压力带来更多的不确定性。

　　除了全球经济形势，由于自身的政治经济特点，中国可说是全球大经济体中，预期最不明确的一个——比如，哪怕在五年前，有谁能预测到当下的反腐力度？而未来社会形势下的国进民退抑或民进国退，或者经济增速下滑导致的货币刺激，又有谁说得清楚？而当这样一个中国成为全球经济体系中重要的一环的时候，各种缺乏预期的黑天鹅事件，又会被进一步放大。■